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　　城堡证券表示
，随着美联储逐步接近新一轮加息周期，加之投资者对人工智能造成经济影响的判断变得更加审慎 ，风险资产可能面临动荡 。

　　该公司欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah表示
，当前市场环境类似于世纪之交的互联网泡沫以及20世纪70年代由石油推动的通胀冲击的结合体
。

　　Shah写道，在上述两个时期 ，高利率都扮演了重要角色。21世纪初，美联储收紧政策 、油价上涨以及经济增长放缓共同刺破了互联网股票泡沫 。20世纪70年代
，能源价格飙升和通胀加速限制了美联储支持经济增长的能力，并引发股市的长期熊市。

　　他表示：“这些时期带来的有益启示是 ，当长期增长逻辑依然具有吸引力
，但宏观环境开始不利于股市叙事时，市场往往最为脆弱
。
”

　　Shah指出 ，如今顽固高企的通胀
、持续走强的劳动力市场以及高油价表明美联储最快可能于9月加息。与此同时
，投资者正越来越仔细地审视，人工智能应用是否广泛到足够支撑部分企业当前极高的盈利预期 。

　　Shah警告称 ，目前仍然偏高的油价不太可能迅速回落
。冲突期间库存和战略储备已被大量消耗
，而航运网络、保险市场和供应链恢复正常都需要时间。

　　Shah还援引同事Frank Flight的研究指出，投资者正在更加严格地评估人工智能的商业逻辑 。

　　有报道称 ，OpenAI正在考虑下调其AI服务价格
，此举表明客户对成本变得更加敏感，也引发外界对最先进AI模型是否能够维持当前市场预期中的广泛采用和高盈利能力的质疑
。

　　Shah表示 ，如果收入增长不及预期，而油价和利率上升又进一步令金融环境收紧
，那么与人工智能相关的高估值资产将面临风险。

　　Shah写道：“历史一再证明，货币政策收紧往往会削弱大型牛市的动力 ，尤其是在投资者高度集中押注于单一增长主题之后 。 ”